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中粮期货:猪市2014无拐点 2015无牛市
来源:本站原创 作者:sefweb6 日期:2014年04月28日 访问次数:

  近期,众多分析师研究预计,猪市2014年5-6月份(二季度)将是拐点,2015年将迎来大牛市。中粮期货研究院却认为,国家和地方政策支持、行业拿资金赌明天的心态等因素,熨平了市场波动幅度,大大延缓了行业去产能化的进程,导致生猪存栏和能繁母猪存栏后期下降速度应较预期慢,因此,我们预计猪市2014年无拐点,2015年无牛市。

  地方政府扶持生猪规模扩大。据我们不完全统计,2013年已有7个地方政府总计5075万头生猪的发展规划,这些计划基本都在2014年投产。虽5000多万头生猪的规划并非净增产能,但是地方政府的支持无疑将有力推动当地生猪产能的扩充。

  规模企业追求“剩者为王”。据我们不完全统计,2013年底开始,有16家大型专业化养殖企业拟在2014年扩大养殖生猪规模近1400万头,即在亏损超过400元/头的恶劣情况下,大型专业化企业利用资金、管理和产业链优势,反而逆势加速扩张的战略步伐。

  行业去产能化尚未显现,静待别人被淘汰。2014年3月中下旬,我们到湖南、湖北、江西调研发现,育肥户和散养户有退出有新进;小规模专业户养殖成本低退出意愿差但压力非常大;中规模专业户淘汰母猪以淘汰老旧产能为主,控制费用,不过高负债率使其进退两难;大规模养殖户固定投入大基本未减产。规模化养殖企业和一些中小型养殖户都不愿意退出市场,原因是资金投入较大,退出不易;并且越来越多的养殖业者熟悉了猪市价格波动怪圈,在价格持续下跌时都希望有人被市场淘汰,而自己是坚持到最后的胜利者,这就导致养殖规模持续扩大的恶性循环。

  两年收储对比可见生猪与能繁母猪存栏不会出现深幅下降。2013年中央储备收储冻猪肉两次、20多个省区也进行了省级猪肉收储,2014年也将分别进行中央储备和地方储备的收储。对比两年的情况可以推算出:生猪与能繁母猪存栏不会出现深幅下降。2013年国家分别于4月11日收储猪肉7.5万吨、5月9日收储猪肉9.37万吨,并且4月之后组织20多个省区进行省级猪肉收储,使得猪价涨至13.97元/公斤,涨幅13.3%,这导致2013年3-11月全国生猪存栏连续9个月增加6.6%,并导致能繁母猪存栏保持在近5000万头,在需求不旺的前提下,这导致2013年底猪肉价格暴跌。2014年国家第一次收储只有6.5万吨,并且地方收储的省份分布和各自的力度都少于上年,因此,可以预计2014年猪肉收储也会延缓生猪和能繁母猪存栏的下降。

  生猪存栏量下降远低于市场预期。农业部饲料处在3月中旬即称一季度饲料产量同比大幅下降,且国家统计局公布的一季度生猪存栏45441万头,较去年同期仅下降0.07%,较2013年底下降4.2%,这都反映出生猪存栏量下降速率远较预期的慢。

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